효성그룹의 자금 조달 방식
⊙올해 효성그룹 계열사는 회사채가 아닌 기업어음(CP)을 통해 자금을 조달하고 있는 것으로 나타났다
⊙이로써 단기차입금을 늘리는 모습을 보이고 있으며, CP 발행을 통해 자금을 신속하게 마련할 수 있는 장점을 살리고 있다
⊙그러나 CP의 단점으로는 만기가 짧고 조달 금리가 높아 자금 안정성을 확보하기 어렵다는 점이 있다.
회사채 발행의 유리함
⊙기업 입장에서는 회사채 발행을 통해 안정적으로 자금을 조달하는 것이 유리하다
⊙회사채는 CP에 비해 만기가 길고 조달 금리가 낮으며 자금 안정성을 높일 수 있는 장점이 있다
⊙하지만 효성그룹은 회사채 시장에서 외면받고 있어 CP 발행을 선택한 것으로 보인다.
효성그룹의 실적 변화
⊙효성그룹의 주요 계열사인 효성화학, 효성중공업, 효성티앤씨, 효성첨단소재의 영업이익은 호황기를 맞은 2021년에는 2조원 이상이었지만, 지난해에는 4000억원대로 감소했다
⊙특히 효성화학은 2년 연속 적자를 기록하며 영업손실이 발생했다.
효성화학의 채권형 신종자본증권 발행
⊙효성화학은 자금 조달을 위해 22일에 효성을 대상으로 1000억원 규모의 채권형 신종자본증권을 발행할 예정이다
⊙이를 통해 효성화학은 자금 조달을 지원받을 수 있을 것으로 예상되며, 실적 개선을 위한 노력을 이어가고 있다.
효성그룹의 자금 조달 안정성
⊙효성그룹 계열사가 CP를 통해 자금을 조달하며 차입금 만기 안정성이 떨어지고 있는 것으로 보인다
⊙이에 단기차입금 비중이 늘어나고 있는데, 이는 효성화학 그룹 차원에서도 부담으로 다가올 수 있다.
하이투자증권 연구원의 전망
⊙하이투자증권 연구원은 효성화학의 경우 수요 회복세가 미진하여 이익이 감소했고, 효성중공업은 매출 이연 등으로 인한 일시적인 감익 요인이 발생했다고 언급했다
⊙올해는 실적이 개선될 전망이지만 자금 조달이 어려울 때마다 효성그룹이 계열사를 지원하는 것은 부담으로 작용할 수 있다.
최종 견해
●효성그룹은 CP를 통해 자금을 조달하고 있는데, 이는 자금을 신속하게 마련할 수 있는 장점이 있지만 만기가 짧고 조달 금리가 높아 자금 안정성이 어렵다
●회사채는 CP에 비해 안정적으로 자금을 조달할 수 있지만, 효성그룹은 회사채 시장에서 외면받아 CP 발행을 선택한 것으로 보인다
●효성화학 등 주요 계열사의 영업이익은 감소하고 있으며, 효성화학은 채권형 신종자본증권을 발행하여 자금 조달을 지원받고 실적 개선을 위한 노력을 이어가고 있다
●이러한 상황에서 효성그룹의 차입금 만기 안정성이 떨어지고 있어 부담으로 작용할 수 있으며, 하이투자증권 연구원은 올해 실적 개선 전망이 있지만 자금 조달 어려움이 부담으로 작용할 수 있다고 언급하고 있다.
